Hindistan GSYİH büyümesi %23.9 daraldı: Matematiğin arkasındaki ekonomi nedir?

Hindistan GSYİH 1. Çeyrek Verileri: Bireysel vatandaşlardan ve özel işletmelerden gelen talep 1. çeyrekte düştü, hükümetin talebindeki artış bu düşüşün sadece %6'sını karşıladı

Göçmen işçiler 8 Ağustos 2020'de Uttar Pradesh'in bazı bölgelerinden Yeni Delhi'ye dönüyor. (Ekspres Fotoğraf: Praveen Khanna)

İstatistik ve Program Uygulama Bakanlığı (MoSPI) Pazartesi günü cari mali yılın ilk çeyreğine (Nisan, Mayıs, Haziran) ilişkin verileri yayınladığında çoğu kişi Hindistan'ın GSYİH'sinin önemli bir daralma göstermesini beklese de, genel görüş düşüşün düşüş olduğu yönündeydi. %20'yi geçemez. Anlaşıldığı üzere, GSYİH ilk çeyrekte yüzde 24 daraldı .

Başka bir deyişle, Hindistan'da bu yıl Nisan, Mayıs ve Haziran aylarında üretilen mal ve hizmetlerin toplam değeri, geçen yılın aynı üç ayında Hindistan'da üretilen toplam mal ve hizmet değerinden %24 daha azdır. Tamilce oku

Olarak Grafik 2 İster çimento üretimi ister çelik tüketimi olsun, ekonomideki neredeyse tüm önemli büyüme göstergeleri derin bir daralma gösteriyor. Toplam telefon aboneleri bile bu çeyrekte daralma yaşadı.

Daha da kötüsü, yaygın karantinalar nedeniyle veri kalitesinin optimalin altında olması ve çoğu gözlemci bu sayının zamanı geldiğinde revize edildiğinde daha da kötüleşmesini bekliyor.

Grafik 1: Ekonomik liberalleşmeden bu yana Hindistan'ın GSYİH öyküsü. Kaynak: McKinsey ve Express Research Group.

Grafik 2: Temel göstergelerdeki yüzde değişim. Kaynak: İstatistik ve Program Uygulama Bakanlığı

En büyük anlamı nedir?

GSYİH'nın çoğu gözlemcinin beklediğinden daha fazla daralmasıyla birlikte, şimdi tam yıl GSYİH'nın da daha da kötüleşebileceğine inanılıyor. Oldukça muhafazakar bir tahmin, tüm mali yıl için %7'lik bir daralma olacaktır.

Grafik 1 bunu perspektife koyar. 1990'ların başındaki ekonomik liberalleşmeden bu yana, Hindistan ekonomisi her yıl ortalama %7 GSYİH büyümesi kaydetti. Bu yıl, kaplumbağanın dönüşmesi ve %7 oranında daralması muhtemeldir.

Ayrıca okuyun | Hasarın kapsamı daha net, ikinci uyaran için sahne seti

Ekonominin farklı sektörleri tarafından brüt katma değer (üretim ve gelirlerin bir temsilcisi) açısından, veriler, GVA'nın %3,4 arttığı tarımın dışında, ekonominin diğer tüm sektörlerinin gelirlerinin düştüğünü gösteriyor.

En kötü etkilenenler inşaat (–%50), ticaret, oteller ve diğer hizmetler (–%47), imalat (–%39) ve madencilik (–%23) idi. Bunların ülkede en fazla yeni istihdam yaratan sektörler olduğunu belirtmekte fayda var. Bu sektörlerin her birinin çok keskin bir şekilde daraldığı bir senaryoda - yani, çıktıları ve gelirleri düşüyor - bu, giderek daha fazla insanın işini kaybetmesine (istihdam azalması) veya bir iş alamamasına (işsizliğin artması) yol açacaktır.

Grafik 3; kaynak: McKinsey

GSYİH daralmasına ne sebep olur? Devlet neden engelleyemedi?

Herhangi bir ekonomide, mal ve hizmetlere yönelik toplam talep, yani GSYİH, büyümenin dört motorundan birinden üretilir.

En büyük motor, sizin gibi özel şahıslardan gelen tüketim talebidir. Buna C diyelim ve Hindistan ekonomisinde bu, bu çeyrekten önce tüm GSYİH'nın %56,4'ünü oluşturuyordu.

İkinci büyük motor, özel sektör işletmelerinin yarattığı taleptir. Buna I diyelim ve bu, Hindistan'daki tüm GSYİH'nın %32'sini oluşturuyor.

Üçüncü motor, devlet tarafından üretilen mal ve hizmetlere olan taleptir. Buna G diyelim ve Hindistan'ın GSYİH'sının %11'ini oluşturuyordu.

Son motor, Hindistan'ın ihracatından ithalatı çıkardıktan sonra GSYİH üzerindeki net taleptir. NX diyelim. Hindistan örneğinde, en küçük motordur ve Hindistan tipik olarak ihraç ettiğinden daha fazlasını ithal ettiğinden, GSYİH üzerindeki etkisi olumsuzdur.

Yani toplam GSYİH = C + I + G + NX

şimdi bak Grafik 4. Q1'deki motorların her birine ne olduğunu gösterir.

Grafik 4: Büyüme motorları sendeliyor. Kaynak: MoSPI ve Ekspres Araştırma Grubu

Hindistan ekonomisini yönlendiren en büyük motor olan özel tüketim %27 düştü. Parasal olarak, düşüş geçen yılın aynı çeyreğine göre 5.31.803 rupi oldu.

İkinci en büyük motor - işletmelerin yatırımları - daha da sert düştü - geçen yılın aynı çeyreğinin yarısı. Parasal olarak, daralma 5.33.003 Rs'dir.

Hindistan'ın toplam GSYİH'sının %88'inden fazlasını oluşturan en büyük iki motor, ilk çeyrekte büyük bir daralma yaşadı.

Oku | LAC soğuk, GSYİH düşüşü, Covid dalgalanması: fırtına ısınan pazarları vurdu

NX veya net ihracat talebi bu Q1'de pozitife döndü çünkü Hindistan'ın ithalatı ihracatından daha fazla düştü. Kağıt üzerinde bu, genel GSYİH için bir destek sağlarken, aynı zamanda ekonomik aktivitenin düştüğü bir ekonomiye de işaret ediyor.

Bu bizi büyümenin son motoruna, yani hükümete getiriyor. Verilerin gösterdiği gibi, hükümetin harcamaları %16 arttı, ancak bu, ekonominin diğer sektörlerindeki (motorlarındaki) talep (güç) kaybını telafi edecek kadar yakın değildi.

Mutlak sayılara bakmak daha net bir resim verir. C ve I'den gelen talep 10.64.803 rupi düştüğünde, hükümetin harcamaları sadece 68.387 rupi arttı. Başka bir deyişle, hükümetin harcamaları arttı, ancak o kadar yetersizdi ki, insanlar ve işletmeler tarafından yaşanan toplam talep düşüşünün sadece %6'sını karşılayabilecekti.

Net sonuç, kağıt üzerinde hükümet harcamalarının GSYİH içindeki payının %11'den %18'e çıkması, ancak gerçek şu ki toplam GSYİH'nın %24 düşmesidir. Hükümeti olduğundan daha büyük bir büyüme motoru gibi gösteren şey, mutlak GSYİH'nın düşük seviyesidir.

Ekspres Açıklamaşimdi açıkTelgraf. Tıklamak Kanalımıza katılmak için buradayız (@ieexplained) ve en son gelişmelerden haberdar olun

Çıkış yolu nedir?

Gelirler keskin bir şekilde düştüğünde, özel kişiler tüketimi kıstı. Özel tüketim keskin bir şekilde düştüğünde, işletmeler yatırım yapmayı bırakır. Bunların her ikisi de gönüllü kararlar olduğundan, insanları mevcut senaryoda daha fazla harcamaya ve/veya işletmeleri daha fazla yatırım yapmaya zorlamanın bir yolu yoktur.

Aynı mantık ihracat ve ithalat için de geçerlidir.

Bu şartlar altında, GSYİH'yı artırabilecek tek bir motor var ve o da hükümet (G). Ancak hükümet, ya yollar ve köprüler inşa ederek ve maaş ödeyerek ya da doğrudan para dağıtarak daha fazla harcama yaptığında, ekonomi kısa ve orta vadede canlanabilir. Hükümet yeterince harcama yapmazsa, ekonominin toparlanması uzun zaman alacaktır.

Oku | Yalnızca tarım sektörü çıktısı büyüme görüyor, üst üste 3. çeyrekte genel GSYİH'yı geride bıraktı

Hükümeti daha fazla harcamaktan alıkoyan nedir?

Covid krizinden önce bile, hükümet finansmanı aşırı derecede genişletildi. Başka bir deyişle, sadece ödünç almak değil, olması gerekenden fazlasını ödünç almaktı. Sonuç olarak, bugün o kadar parası yok.

Kaynak üretmek için bazı yenilikçi çözümler düşünmek zorunda kalacak. McKinsey Global Institute tarafından hazırlanan Grafik 4, GSYİH'nın ek yüzde 3,5'inin hükümet tarafından artırılabileceği yollar sunuyor.

Arkadaşlarınla ​​Paylaş: