Açıklama: Hindistan'ın GSYİH'si perspektifte düşüyor

Pazartesi günü yayınlanan hükümet tahminleri, Hindistan'ın GSYİH'sinin 2020-21'de %7,3 oranında daraldığını gösteriyor. Pandemi dünyadaki ülkelerde büyümeyi vururken, son on yıldaki bazı eğilimler Hindistan ekonomisinin Covid-19'dan önceki yıllarda zaten kötüleştiğini gösteriyor.

Pazartesi günü Yeni Delhi'deki Hindistan kapısındaki inşaat işçileri. (Ekspres Fotoğraf: Prem Nath Pandey)

Pazartesi günü, Hindistan hükümeti Mart 2021'de sona eren son mali yıla ilişkin en son ekonomik büyüme tahminlerini yayınladı. Hindistan Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) 2020-21'de %7,3 daraldı . Bu düşüşü perspektifte anlamak için, 1990'ların başından pandemi ülkeyi vurana kadar Hindistan'ın her yıl ortalama %7 büyüdüğünü unutmayın.

GSYİH'deki bu daralmayı görmenin iki yolu vardır.

Birincisi, buna aykırı bir değer olarak bakmak - sonuçta, diğer çoğu ülke gibi Hindistan da yüzyılda bir görülen bir salgınla karşı karşıya - ve bunun sona ermesini dilemek.

Diğer yol ise, bu daralmaya Hindistan ekonomisine son on yılda – ve daha doğrusu, Başbakan Narendra Modi liderliğindeki hükümetin yedinci yıl dönümünü tamamlamasından bu yana geçen yedi yılda – neler olduğu bağlamında bakmak olabilir. geçen hafta.

Bu bağlamda bakıldığında, son GSYİH verileri bunun bir aykırı değer olmadığını gösteriyor. Bunun yerine, verilerdeki en önemli değişkenlerden bazılarına bakıldığında, Hindistan ekonomisi, Covid-19 pandemisinden önce bile mevcut rejim sırasında istikrarlı bir şekilde kötüleşiyordu.

Peki Hindistan ekonomisi, mevcut hükümetin yedi yılı boyunca daha mı iyi oldu?

Belki de böyle bir sonuca varmanın en iyi yolu, ekonominin sözde temellerine bakmaktır. Bu ifade esasen bir ekonominin sağlığına ilişkin en sağlam ölçüyü sağlayan bir dizi ekonomi çapında değişkene atıfta bulunur. Bu nedenle, ekonomik çalkantı dönemlerinde, siyasi liderlerin kamuoyuna ekonominin temellerinin sağlam olduğu konusunda güvence verdiğini sık sık duyarsınız.

En önemlilerine bakalım.

Gayri safi yurtiçi hasıla

Birlik hükümetinin ileri sürdüğü algının aksine, GSYİH büyüme oranı, bu 7 yılın son 5'inde artan bir zayıflık noktası olmuştur.

Hindistan Merkez Bankası'nda veya RBI'nin 27 Mayıs'ta yayınlanan 21 Mali Yılı Yıllık Raporunda sunulan Grafik 1'e bakalım. Grafik, Hindistan'ın büyüme hikayesindeki dönüm noktalarını haritalıyor.

Grafik 1

Kaynak: RBI personeli tahminleri

İki şey öne çıkıyor. Küresel Mali Krizin ardından yaşanan düşüşün ardından, Hindistan ekonomisi toparlanmaya Mart 2013'te başladı - mevcut hükümetin göreve başlamasından bir yıldan fazla bir süre önce.

Ancak daha da önemlisi, bu toparlanma 2016-17'nin üçüncü çeyreğinden (Ekim-Aralık) bu yana seküler bir büyüme yavaşlamasına dönüştü. RBI bunu belirtmese de, hükümetin 8 Kasım 2016'da bir gecede Hindistan para biriminin %86'sını şeytanlaştırma kararı, birçok uzman tarafından Hindistan'ın büyümesini aşağı yönlü bir sarmal haline getiren tetikleyici olarak görülüyor.

Şeytanlaştırmanın dalgaları ve kötü tasarlanmış ve alelacele uygulanan Mal ve Hizmet Vergisi (GST), bankacılık sisteminde zaten büyük batık kredilerle mücadele eden bir ekonomiye yayılırken, GSYİH büyüme oranı, 2017 mali yılında %8'in üzerindeyken, istikrarlı bir şekilde düştü. FY20'de, Covid-19'un ülkeyi vurmasından hemen önce %4.

Ocak 2020'de, GSYİH büyümesi 42 yılın en düşük seviyesine (nominal GSYİH açısından) düştüğünden, Başbakan Modi iyimserliğini dile getirerek şunları söyledi: geri dönme kapasitesi.

Kilit değişkenlerin analizinin gösterdiği gibi, Hindistan ekonomisinin temelleri, pandemiden çok önce, geçen yıl Ocak ayında bile oldukça zayıftı. Örneğin, yakın geçmişe bakıldığında (Grafik 2) Hindistan'ın GSYİH büyüme modeli, Kovid-19 ekonomiyi vurmadan önce bile ters bir V'ye benziyordu.

Grafik 2 ve 3

Kişi başına GSYİH

Genellikle, ortalama bir insanın bir ekonomide ne kadar iyi bir konumda olduğunu daha iyi anlamak için toplam GSYİH'nin toplam nüfusa bölünmesiyle elde edilen kişi başına GSYİH'ya bakmak yardımcı olur. Grafik 3'teki (yukarıdaki) kırmızı eğrinin gösterdiği gibi, 99.700 Rs seviyesinde, Hindistan'ın kişi başına düşen GSYİH'sı, düşüşün başladığı 2016-17'de eskiden olduğu gibidir. Sonuç olarak, Hindistan diğer ülkelere kaybediyor. Buradaki bir durum, ne kadar bile Bangladeş, kişi başına GSYİH açısından Hindistan'ı geride bıraktı .

Bülten| Günün en iyi açıklayıcılarını gelen kutunuza almak için tıklayın

İşsizlik oranı

Bu, Hindistan'ın muhtemelen en kötü performansı gösterdiği ölçüdür. İlk önce, hükümetin kendi anketlerine göre bile, Hindistan'ın işsizlik oranının 2017-18'de 45 yılın en yüksek seviyesinde olduğu haberi geldi - şeytanlaştırmadan sonraki ve GST'nin tanıtıldığı yıl. Daha sonra 2019'da, 2012 ile 2018 arasında toplam istihdam edilen insan sayısının 9 milyon düştüğü haberi geldi - bu, bağımsız Hindistan tarihinde toplam istihdamın bu türden ilk düşüşü oldu.

%2-3'lük bir işsizlik oranı normuna karşı Hindistan, Covid-19'a giden yıllarda rutin olarak %6-7'ye yakın işsizlik oranlarına tanık olmaya başladı. Pandemi, elbette, işleri önemli ölçüde daha da kötüleştirdi.

Hindistan'ın işsizliğini daha da endişe verici yapan şey, iş arayan insanların oranını belirleyen işgücüne katılım oranının düştüğü zaman bile bunun gerçekleşmesidir.

Zayıf büyüme beklentileri ile işsizlik, mevcut dönemin geri kalanında hükümetin en büyük baş ağrısı olacak.

Enflasyon oranı

İlk üç yılda hükümet, çok düşük ham petrol fiyatlarından büyük ölçüde yararlandı. 2011-2014 yılları arasında varil başına 110$'a yakın kaldıktan sonra, petrol fiyatları (Hindistan sepeti) 2015'te hızla sadece 85$'a ve 2017 ve 2018'de 50$'ın altına (veya yaklaşık) düştü.

Petrol fiyatlarındaki ani ve keskin düşüş, bir yandan hükümetin ülkedeki yüksek perakende enflasyonunu tamamen dizginlemesine, diğer yandan da akaryakıt üzerinden ek vergi toplamasına olanak sağladı.

Ancak 2019'un son çeyreğinden bu yana Hindistan, sürekli olarak yüksek perakende enflasyonu ile karşı karşıya. 2020'de Covid-19'un neden olduğu karantinalar nedeniyle talep yıkımı bile enflasyonist dalgalanmayı söndüremedi. Hindistan - karşılaştırılabilir gelişmiş ve yükselen piyasa ekonomileri arasında - 2019'un sonlarından bu yana sürekli olarak RBI eşiğinin üzerinde veya yakınında enflasyon eğilimine tanık olan birkaç ülkeden biriydi.

İleriye dönük olarak, enflasyon Hindistan için büyük bir endişe kaynağı. Bu nedenle, RBI'nin 4 Haziran'da yapacağı kredi politikası incelemesinde (büyümeye rağmen) faiz oranlarını düşürmekten kaçınması bekleniyor.

ŞİMDİ KATIL :Ekspres Açıklamalı Telegram Kanalı

Mali açık

Mali açık, esasen hükümet maliyesinin sağlığının bir göstergesidir ve bir hükümetin harcamalarını karşılamak için piyasadan borç alması gereken para miktarını takip eder.

Tipik olarak, aşırı borçlanmanın iki dezavantajı vardır. Birincisi, devlet borçlanmaları, özel işletmelerin ödünç alabileceği yatırım yapılabilir fonları azaltır (buna özel sektörü dışlamak denir); bu aynı zamanda bu tür kredilerin fiyatını (yani faiz oranını) artırır.

İkincisi, ek borçlanmalar hükümetin geri ödemek zorunda olduğu toplam borcu artırır. Daha yüksek borç seviyeleri, geçmiş borçları geri ödeyecek olan hükümet vergilerinin daha yüksek bir oranı anlamına gelir. Aynı nedenle, yüksek borç seviyeleri aynı zamanda daha yüksek vergi seviyeleri anlamına gelir.

Kağıt üzerinde, Hindistan'ın mali açık seviyeleri belirlenen normların biraz üzerindeydi, ancak gerçekte, Kovid-19'dan önce bile, mali açığın hükümetin kamuoyuna açıkladığından çok daha fazla olduğu açık bir sırdı. Mevcut mali yıl için Birlik Bütçesinde hükümet, mali açığı Hindistan'ın GSYİH'sının neredeyse %2'si kadar eksik bildirdiğini kabul etti.

Rupi vs dolar

Ulusal para biriminin ABD doları ile döviz kuru, ekonominin göreli gücünü yakalamak için sağlam bir ölçüdür. Hükümet 2014'te göreve başladığında bir ABD doları 59 Rs değerindeydi. Yedi yıl sonra, 73 Rs'ye daha yakın. Rupinin göreceli zayıflığı, Hindistan para biriminin satın alma gücünün azaldığını yansıtıyor.

Bunlar, çoğu zaman bir ekonominin temelleri olarak nitelendirilen ölçütlerin tümü olmasa da bazılarıydı.

Büyümeye ilişkin görünüm nedir?

Hindistan'da büyümenin en büyük motoru, sıradan insanların özel kapasitelerinde yaptıkları harcamalardır. Bu mal talebi, tüm GSYİH'nın %55'ini oluşturmaktadır. Grafik 3'teki mavi eğri, en son 2016-17'de görülen seviyelere düşen bu özel tüketim harcamasının kişi başına düşen seviyesini göstermektedir. Bu, hükümet yardım etmezse Hindistan'ın GSYİH'sinin önümüzdeki birkaç yıl boyunca Covid öncesi yörüngeye dönemeyebileceği anlamına geliyor. Bu nedenle, son GSYİH bir aykırı değer olarak görülmemelidir.

Arkadaşlarınla ​​Paylaş: