Açıklama: Yaklaşan 1. Çeyrek GSYİH verilerinde dikkat edilmesi gereken 5 şey

Q1 GSYİH verilerinde ne aranmalı, nasıl okunmalı, böylece sadece basın bültenine bakarak ekonominin gerçek durumunu anlayabilirsiniz.

Barapullah Üstgeçitinde çalışan bir işçi Yeni Delhi'deki inşaat alanında su molası veriyor (Express Photo/Abhinav Saha)

Sevgili okuyucular,

Bu haftanın ilerleyen saatlerinde, 31 Ağustos saat 17.30 civarında, İstatistik ve Program Uygulama Bakanlığı (MoSPI), mevcut mali yılın (2021-2020-) ilk çeyreğine (Nisan, Mayıs ve Haziran) ilişkin GSYİH (gayri safi yurtiçi hasıla) verilerini yayınlayacak. 22).

MoSPI, dört ayda bir GSYİH veri güncellemesi yayınlar ve bunlar, gözlemcilerin Hindistan ekonomisinin mevcut sağlığını değerlendirmesine yardımcı olur. Bunlar resmi güncellemeler olduğundan, bu tür yayınlar Hindistan'daki ve yurtdışındaki her analist için bir ölçüt oluşturuyor.

Açıklama'nın bugünkü sayısı, yaklaşan GSYİH verilerinde nelere dikkat etmeniz gerektiği ve nasıl okunacağı konusunda size bir anlayış sağlamaya çalışacak, böylece sadece basın bültenine bakarak ekonominin gerçek durumunu anlayabilirsiniz.

GSYİH'nın ne anlama geldiğini, neyi ölçtüğünü ve nasıl ölçtüğünü, bir ulusun refahının bir ölçüsü olarak ona yönelik eleştirilerin neler olduğunu ve bu eleştirilerin ne kadar haklı olduğunu tamamen bilmiyorsanız, o zaman ilk önce yardımcı olacaktır. bu ayrıntılı açıklayıcıyı okuyun .

GSYİH'nın ne olduğunu zaten biliyorsanız, ancak birkaç etkili ismin güvenilirliğini sorguladığını duyduğunuz için Hindistan'ın GSYİH verilerine güvenmiyorsanız, işte size ne olduğunu açıklayacak bir makale. bu tür endişelere yol açtı ve ne kadar haklılar.

İlk çeyrek için GSYİH verilerine baktığınızda dikkat etmeniz gereken beş şey var.

1. Yüzde değişiminin ötesine geçin

Yayından sonra, en çok alıntılanan rakam yüzde değişim olacaktır, ancak bu rakamın ötesine bakmanız için iyi nedenler var.

Hindistan ekonomisinin ilk çeyrekte %18 ila %22 arasında büyüyeceğine yaygın olarak inanılıyor. Başka bir deyişle, Hindistan'da Nisan başı ile Haziran sonu arasında üretilen tüm mal ve hizmetlerin toplam değeri, diyelim ki geçen yılın aynı üç ayında üretilen toplam değere göre %20 oranında büyüyecekti.

Herhangi bir normal yılda, böyle bir yıldan yıla karşılaştırma çok iyi sonuç verir. Ancak bu yıl, sadece yüzde değişimine bakmak oldukça anlamsız olabilir.

Niye ya?

Çünkü birçoğunuzun hatırlayacağı gibi, geçen yıl Hindistan ekonomisi bu üç ayda (Mali Yılın ilk çeyreği veya Takvim yılının ikinci çeyreği olarak adlandırılır) neredeyse %24 oranında daraldı. Böylesine büyük bir daralma, kendi başına harika görünen %20 veya %22'lik bir büyümenin bile, yalnızca iki yıl önceki üretim seviyelerine zar zor geri dönen bir ekonomiye benzediğini ima ediyor - yani, Nisan-Haziran 2019!

Aslında, Hindistan ekonomisi 2020-21'in ilk yarısında daraldığından ve 2020-21'in ikinci yarısında zar zor büyüdüğünden, bu yıl (2021-22) oldukça muhtemeldir, her üç aylık GSYİH büyüme oranı oldukça hızlı görünebilir. . Ancak, gerçekte, eylemde yalnızca düşük baz etkisi olacaktır.

2019-20'nin ilk çeyreğinde GSYİH'nın 100 Rs olduğunu hayal edin. Daha sonra 2020-21'de %24 düşerek 76 Rs'ye düştü. Şimdi, GSYİH 2021-22'nin ilk çeyreğinde %22 artarsa ​​93 Rs olur. Ancak bu hala ekonominin bulunduğu seviyenin 7 Rs gerisindedir. 2019. Arada kaybedilen iki yıldan bahsetmiyorum bile.

Bu nedenle, mevcut mali yıl için, ekonominin mevcut durumunu daha iyi anlamak için büyüme oranlarının ötesine bakmalı ve mutlak rakamlara odaklanmalısınız.

2. Özel tüketici talebinin canlanıp canlanmadığını kontrol edin

Tam bir yıl önce, GSYİH küçülürken ekonomik büyümenin dört motorunu ve bunların göreceli performanslarını açıklamıştık. tarihi bir %24 .

Herhangi bir ekonomide, mal ve hizmetlere yönelik toplam talep, yani GSYİH, büyümenin dört motorundan birinden üretilir.

Hindistan bağlamında, en büyük motor, sizin ve benim gibi özel kişilerden gelen tüketim (C) talebidir. Bu talep tipik olarak tüm GSYİH'nın %55 ila %56'sını oluşturmaktadır.

İkinci en büyük motor, özel sektör işletmelerinin yarattığı yatırım (I) talebidir. Bu, Hindistan'daki tüm GSYİH'nın %32'sini oluşturuyor.

Üçüncü motor, devlet tarafından üretilen mal ve hizmetlere olan taleptir (G). Bu talep, Hindistan'ın GSYİH'sının %11'ini oluşturuyor.

Dördüncü motor, Net İhracat (NX) tarafından yaratılan taleptir. Bu, Hintlilerin yabancı mallara (yani Hindistan'ın ithalatına) olan talebini, yabancıların Hint mal ve hizmetlerine (yani Hindistan'ın ihracatına) olan talebinden çıkararak ulaşılır. Hindistan tipik olarak ihraç ettiğinden daha fazlasını ithal ettiğinden, GSYİH büyümesinin en küçük motorudur; çoğu zaman olumsuzdur

Dolayısıyla, ekonomideki toplam mal ve hizmet talebinden GSYİH'yı hesaplamaya çalışırsak, o zaman

GSYİH = C + I + G + NX

Yani, bir çeyrek veya bir yılda Hintliler ülke içinde üretilen çok sayıda mal ve hizmeti satın alırsa, işletmeler çok sayıda yeni yatırım yaparsa, hükümet farklı faaliyetlere çok para harcar ve çok daha fazla talep olur. Hindistan'ın ihracatı bizim ithal mallarımıza olan talebimizden daha sonra GSYİH olurdu, tabiri caizse, tüm silindirlere ateş ederdi.

Geçen mali yılın ilk çeyreğinde GSYİH'ye ne olduğunu detaylandıran aşağıdaki tabloya bakın.

2020-2021 yılının ilk çeyreğinde (Nisan-Haziran) GSYİH'ye ilişkin üç aylık harcama tahminleri (2011-12 fiyatlarıyla)

Aşağıya bakan kırmızı okların gösterdiği gibi, ekonomik büyümenin en büyük iki motoru iflas etti. Hem C'den gelen talep (Tabloda Özel Nihai Tüketim Harcaması veya PFCE olarak adlandırılır) hem de I'den gelen talep (Brüt Sabit Sermaye Oluşumu veya GFCF), her biri 5 lakh crore (seviyeye kıyasla) düştü 2019-20 yılının ilk çeyreğinde). Aslında düşüş o kadar keskindi ki, mutlak seviye ilk çeyrek için 2018-19 seviyesinin bile altına düştü.

Bununla birlikte, en küçük iki motor - G ve NX - pozitif hareket gösterdi, ancak bu yeterli değildi ve 2020-21'in ilk çeyreğinde toplam GSYİH 26.89 lakh crore Rs'ye düştü - 2019-20'nin 1. çeyreğinde GSYİH'den % 23,9 daha düşük.

Dolayısıyla dikkat edilmesi gereken sayılar, bu bileşenlerin her birinin mutlak seviyeleridir.

Niye ya?

Modi hükümetinin stratejisi, özel sektör yatırımlarını teşvik ederek büyümeyi canlandırmaktır (I). Bu amaçla hükümet, mevcut şirket sahiplerine ve yeni girişimcilere vergi indirimleri ve diğer teşvikler vermiştir.

Ancak, özel tüketim talebi artmadıkça işletmelerin yatırımları artırması pek olası değil. Bu nedenle, Hindistan'ın büyümesinin en büyük motoru olan özel tüketim talebinin (C) canlanıp canlanmadığını ve ne ölçüde canlandığını görmek önemlidir. Modi hükümetinin büyüme stratejisinin kaderini belirleyecek olan C'nin canlanması olacak.

3. Bir canlanma gösteren sektörleri tespit edin

İşin garibi, üç aylık performans söz konusu olduğunda, GSYİH ekonominin durumuna bakmanın en iyi yolu değil. İzlenecek daha iyi değişken, GVA veya ekonominin farklı sektörlerinde istihdam edilen ekonomik ajanların Brüt Katma Değeridir. Gerçekte, her üç ayda bir derlenen GVA verileridir ve daha sonra GSYİH verileri, hükümet tarafından kazanılan tüm vergilerin eklenmesi ve hükümet tarafından sağlanan tüm sübvansiyonların çıkarılmasıyla elde edilir.

Başka bir deyişle,

GSYİH = GVA + Devlet tarafından kazanılan vergiler - Devlet tarafından sağlanan sübvansiyonlar

Dolayısıyla, bir ekonominin sağlığını iki çeyreğe göre karşılaştırmak için GSYİH verilerini kullanırsanız (örneğin, Q1 FY22 ile Q1 FY21) temel performansın (GVA ile ölçülen) aynı olması ve bunun tek nedeni olması oldukça olasıdır. çünkü iki çeyrekteki GSYİH seviyelerindeki fark, tamamen hükümetin daha fazla vergi alması veya sübvansiyonlara daha fazla harcaması nedeniyle olabilir!

Ayrıca, GVA verilerine bakarsanız, ekonominin hangi sektörlerinin iyi durumda olduğunu ve hangilerinin değer katmak için mücadele ettiğini de öğreneceksiniz. GSYİH verilerinin milli gelirin talep tarafına baktığı gibi, GVA verileri de arz tarafına bakar ve belirli bir sektördeki üreticilerin (değer katarak) eskisinden daha fazla para kazanıp kazanmadığına dair bir fikir verir.

Aşağıdaki tablo, geçen yıl ilk çeyrekte işlerin nasıl olduğuna dair bir anlık görüntü vermektedir.

2020-2021 yılının ilk çeyreğinde (Nisan-Haziran) temel fiyatlarla GSKD'nin üç aylık tahminleri (2011-12 fiyatlarıyla)

Görüldüğü gibi, %3,4 büyüyen tarım ve buna bağlı sektörler dışında, ekonominin diğer tüm sektörleri, azalan üretim nedeniyle kazançlarda düşüş yaşadı. GVA, 2018-19 işaretinin bile çok altında bir seviyeye %22.8 oranında daraldı veya düştü.

Düşük baz etkisi sayesinde, tüm sektörlerin büyük bir pozitif büyüme rakamı görmesi beklenebilir ancak yine de mutlak rakamlara bakmak ve Hindistan'ın 2019-20'deki durumu bağlamında görmek gerekir.

4. GSYİH, GVA'dan fazla mı?

Açıklandığı gibi, bu iki mutlak değer arasındaki fark, hükümetin oynadığı rol hakkında bir fikir verecektir. Hükümet, sübvansiyonlara harcadığından daha fazla vergi kazanırsa, GSYİH, GVA'dan daha yüksek olacaktır. Öte yandan, hükümet vergi gelirlerini aşan sübvansiyonlar sağlasaydı, GSKD'nin mutlak seviyesi, GSYİH'nın mutlak seviyesinden daha yüksek olurdu.

Hindistan'ın, kayıtlı sektördeki özel sektör firmalarının oldukça iyi durumda olduğu ve genellikle kayıt dışı sektördeki milyonlarca küçük ve marjinal firmanın toparlanmaya çalıştığı K şeklinde bir toparlanmaya tanık olduğu düşünüldüğünde, bu pek de şaşırtıcı değil. devletin gelirlerinin arttığını söyledi. Buna karşılık, hükümetin sübvansiyon şeklinde yardım sağlamaya yönelik doğrudan harcamaları sınırlı olmuştur.

Net etki, esasen hükümetin vergiler yoluyla kazandığı ile sübvansiyonlar yoluyla harcadığı arasındaki büyük fark nedeniyle GSYİH'nın GSKD'den çok daha yüksek olması muhtemeldir.

Bülten| Günün en iyi açıklayıcılarını gelen kutunuza almak için tıklayın

5. Çeyrek bazında büyüme oranları nelerdir?

Hindistan'da tipik olarak norm olan yıllık (Yıllık) büyüme oranını hesaplamanın aksine, bazı ekonomistler aynı zamanda çeyrekten çeyreğe (QoQ) performansa da bakıyor.

Q0Q'da, tam bir yıl önceki çeyrekle karşılaştırmak yerine, ekonominin bir çeyrekte, hemen önceki çeyreğe kıyasla nasıl yaptığı karşılaştırılır. Hem GSYİH hem de GVA için QoQ büyüme oranları hesaplanabilir. Mevcut durumda, örneğin, bir QoQ büyüme oranı, FY22'nin 1. çeyreğine ilişkin GSYİH rakamlarına bakılarak ve bunları FY21 (yani Ocak-Mart 2021) GSYİH rakamlarıyla karşılaştırarak türetilebilir.

QoQ büyüme oranları, genellikle YY büyüme oranlarından oldukça farklı olabilir ve bu nedenle, politika reçetesi söz konusu olduğunda, referans çeyreğin seçimi dünya çapında bir fark yaratabilir.

Hindistan, YY olanlar yerine QoQ büyüme oranlarını mı hesaplamalı?

Kısa cevap, bir fikir olarak görülme riskini taşır. İşte detaylı bir parça çeşitli açıları açıklamak dahil olmuş.

Q1 verileri ne olursa olsun, geçtiğimiz yıl boyunca Covid kaynaklı ekonomik bozulmadan en önemli çıkarım, milli gelir muhasebesi söz konusu olduğunda, vatandaşın sağlığının gerçek servet olduğudur.

Aşı olun, maske takmaya devam edin ve güvende kalın.

Görüş ve sorularınızı udit.misra@expressindia.com adresinden paylaşabilirsiniz.

Udit

Arkadaşlarınla ​​Paylaş: