Açıklama: Tahvil faizlerindeki mevcut düşüş nasıl okunur; getiriler nereye gidiyor?

16 Temmuz'daki seansların sonunda, 10 yıllık devlet tahvili getirileri 30 ayın en düşük seviyesinde işlem görüyordu. Soru şu: Ortalama bir tüketici bu habere hayran olmalı mı? Cevap Evet. İşte neden

G-sek, hükümetin halktan borç alma şeklidir.

10 yıllık G-saniyelerin (veya 10 yıllık devlet tahvillerinin) getirileri son zamanlarda keskin bir şekilde ve neredeyse sürekli olarak düşüyor. 16 Temmuz'daki işlem seanslarının sonunda, bu getiriler 30 ayın en düşük seviyesinde işlem görüyordu.

Peki devlet tahvili getirilerindeki düşüş neden önemlidir?

Tahvil piyasasının işleyiş şekli, getirisi veya bir devlet tahvilinde kazanılan faiz oranı - özellikle 10 yıllık olanı - bir ekonomide geçerli faiz oranının iyi bir göstergesidir.

Devlet tahvillerinin getirileri (devlet tahvilleri veya G-sn olarak da adlandırılır) düşüyorsa, bu, daha geniş ekonomi için de geçerli olan faiz oranlarında aşağı yönlü bir hareketin yansımasıdır. Ortalama bir tüketici için, diyelim ki bu Diwali'deki yeni bir araba için ödeyeceği faiz oranı, muhtemelen bir yıl öncesinden veya aslında şimdiki zamandan daha düşük olacaktır.

Ve G-sn tam olarak nedir?

En basit ifadeyle, G saniye hükümet tarafından kendisine borç veren herkese verilen bir tahvildir. Bir ekonomideki her varlık gibi, hükümetin de işlevlerini yerine getirmek için borçlanmaya ihtiyacı vardır. G-sek, hükümetin halktan borç alma aracıdır.

G saniyelerini çekici yapan nedir?

Herhangi bir yatırımda, ödül (yani getiri oranı veya faiz oranı) dışında, diğer kilit faktör risk seviyesidir. G saniyeler çekici çünkü yatırımların en güvenlileri arasında sayılıyorlar - egemenin temerrüde düşmesi veya iflas etmesi beklenmiyor. Ancak, her zaman olduğu gibi, güvenli bir yatırımın fiyatı mütevazı bir getiridir.

Getiriler nasıl hesaplanır?

Her G saniyenin bir nominal değeri ve bir kupon ödemesi vardır. Ayrıca, tahvilin nominal değerine eşit olabilecek veya olmayabilecek tahvilin fiyatı da vardır. Bir de tahvil satın aldığında kazanılan efektif faiz oranı olan getiri var.

Şimdi 10 yıllık G-saniyenin nominal değerinin 100 Rs ve kupon ödemesinin 5 Rs olduğunu varsayalım. Bu tahvilin alıcıları hükümete 100 Rs (yüzde değeri) verecek; Buna karşılık, hükümet onlara önümüzdeki 10 yıl boyunca her yıl 5 Rs ödeyecek ve görev süresinin sonunda 100 Rs'yi geri ödeyecek. Bu durumda, tahvilin getirisi veya etkin faiz oranı %5'tir. Getiri, yatırımcının bugün 100 Rs ile ayrıldığı, ancak 10 yıl boyunca onsuz kaldığı için ödülüdür.

Ama diyelim ki, sadece bir tahvil ve iki alıcı (hükümete borç vermeye istekli insanlar) vardı. Tahvilin gerçek satış fiyatı, böyle bir senaryoda, iki alıcı arasındaki teklif savaşı nedeniyle 100 Rs'den 105 Rs'ye veya 110 Rs'ye gidebilir. Daha da önemlisi, aynı tahvili 110 Rs'de satın alsa bile, 5 Rs'lik kupon ödemesi değişmeyecektir. Böylece, tahvilin fiyatı 100 Rs'den 110 Rs'ye yükseldikçe getiri %4,5'e düşüyor.

Fakat ekonomideki G-sn getirileri ile faiz oranı arasındaki ilişki nedir?

Tahvil getirilerinin işleyiş şekli, bir ekonomide hüküm süren faiz oranı ile yakın bir uyum içinde olduklarını ima eder. Yukarıdaki örneğe atıfta bulunarak, yalnızca daha geniş ekonomideki faiz oranı %5 ise, tahvilin satış fiyatı tahvilin nominal değeriyle aynı olacaktır. Herhangi bir tutarsızlık varsa, piyasa bunun kaldırılmasını sağlayacaktır.

Örneğin, geçerli faiz oranı %4 ise ve hükümet %5 getirisi olan (yani 100 Rs nominal değer ve 5 Rs kupon) bir tahvil duyurursa, o zaman birçok insan böyle bir satın almak için acele edecektir. Daha yüksek bir faiz oranı elde etmek için tahvil. Bu artan talep, getiriler düşse bile tahvil fiyatlarını yukarı itmeye başlayacak. Bu, tahvil fiyatı 125 Rs'ye ulaşana kadar devam edecek - bu noktada, bir Rs-5 kupon ödemesi, ekonominin geri kalanında olduğu gibi %4'lük bir getiriye eşdeğer olacaktır.

Faiz oranlarının başlangıçta vaat edilen getirilerden daha yüksek olduğu durumlarda, ekonomideki hakim faiz oranı ile getiri getirme süreci ters yönde çalışır.

Peki, faiz oranlarının önümüzdeki dönemde düşmesi muhtemel mi?

G-sn getirileri düşüyor ve şu anda Kasım 2016 şeytanlaştırma uygulamasından bu yana en düşük seviyede. Düşüş, Bütçe'de hükümetin borçlanmasını sınırlayacağının açıklanmasından bu yana daha hızlı oldu. Talepte bir değişiklik olmaksızın daha düşük tahvil arzı, fiyatları etkili bir şekilde artırdı ve bu süreçte verimleri düşürdü.

Ayrıca, RBI, düşük enflasyon ve ekonomik büyümedeki yavaşlamadan endişe duyuyor ve gelecek incelemelerinde faiz oranlarını daha da düşürmesi bekleniyor. Düşen tahvil getirileri, bu nedenle, faiz oranlarının önümüzdeki aylarda nerede olabileceğine işaret ediyor.

Arkadaşlarınla ​​Paylaş: