Açıklama: GSYİH büyüme oranındaki hangi yavaşlama bize Hindistan ekonomisinin durumu hakkında bilgi veriyor?
Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) 4. Çeyrek Verileri: Ekonominin durumu hakkında ne diyor? Covid pandemisinden önce bile ne kadar savunmasızdı?
Göçmenler Cuma günü Batı Bengal trenine binmeden önce Pune Tren İstasyonu'nda bekliyor. (Pavan Khengre Tarafından Ekspres Fotoğraf) Cuma günü, İstatistik ve Program Uygulama Bakanlığı (MoSPI) dördüncü çeyrek verilerini açıkladı (Ocak-Mart) geçen mali yılın (2019-20) yanı sıra tam yıl GSYİH büyüme oranının geçici tahminleri.
MoSPI'nin FY20 için İlk Revize Tahminleri yayınladığı gelecek yıl Ocak ayına kadar yeniden revize edilmesi muhtemel olan geçici rakam, Hindistan ekonomisinin 2019-20'de %4,2 büyüdüğünü belirtiyor ( bkz. Tablo 1 ). Bu, 2011-12'yi baz yıl olarak kullanan yeni GSYİH veri serisi kapsamında kaydedilen en düşük yıllık GSYİH büyüme oranıdır.
Tablo 1. Bu, hükümetin Temmuz 2019'da o yıl için Bütçeyi sunduğunda beklediği %8,5'lik büyümeden sadece çok uzak değil, aynı zamanda bu yılın Şubat ayının sonunda İkinci Ön Tahminlerin önerdiği %5'ten önemli ölçüde düşük.
Nominal GSYİH düşüşleri
Bu, elbette, reel GSYİH'deki büyüme oranıdır. Benzer bir düşüş, gözlenen değişken olan nominal GSYİH'nın yörüngesinde de görülmektedir. Reel GSYİH'ye, nominal GSYİH büyümesinin enflasyon seviyesinden çıkarılmasıyla ulaşılır.
Temmuz ayında 2019-20 Bütçe sunumu sırasında, nominal GSYİH'nın %12-%12,5 oranında büyümesi bekleniyordu. Sonunda, geçici tahminler onu sadece %7,2'ye sabitliyor. 2018-19'da nominal GSYİH %11 büyüdü.
Nominal GSYİH büyümesindeki bu keskin yavaşlama, her şeyden çok, Mart ayının son haftasında Kovid-19 kaynaklı karantinadan etkilenmeden önce bile Hindistan'ın büyüme ivmesinin zayıflamaya devam ettiğini gösteriyor.
Ekspres Açıklamaşimdi açıkTelgraf. Tıklamak Kanalımıza katılmak için buradayız (@ieexplained) ve en son gelişmelerden haberdar olun
Zayıf mali nişancılığı yansıtır
Nominal GSYİH'deki bu keskin yavaşlamanın önemli olmasının iki nedeni var.
Her şeyden önce, nominal GSYİH büyüme oranı, ülkedeki tüm mali hesaplamaların temelidir. Hükümet, hesaplarını - örneğin artıracağı gelir miktarını ve harcayabileceği para miktarını - bu ilk varsayıma dayandırır. Nominal GSYİH büyüme oranındaki keskin bir farklılık, temelde ekonomideki diğer tüm hesaplamaları alt üst ediyor. Örneğin, keskin bir düşüş, hükümetin umduğu gelirleri elde edememesi ve bu nedenle de istediği kadar harcama yapamaması anlamına gelir.
Kaynak: MoSPI İkincisi, nominal GSYİH büyümesindeki önemli yavaşlama, hükümetin mali nişancılığına zayıf bir şekilde yansıyor. Başka bir deyişle, hükümetin devam eden ekonomik büyüme yavaşlamasının büyüklüğünü değerlendiremediğini gösteriyor.
Zayıf mali nişancılık da hatalı politika oluşturmaya yol açar çünkü bir hükümet, gerçekte sahada var olmayan bir ekonomi için politikalar üretmeye son verebilir.
Örneğin, talepteki düşüş nedeniyle de keskin bir şekilde yavaşlayan bir ekonomide, büyük bir kurumlar vergisi indiriminin bile etkisiz kalacağı iddia edilebilir. Kuşkusuz, nesilde bir kez görülen bu reforma rağmen, özel yatırımlar 2019-20'de neredeyse %3 düştü - 2018-19'daki %9'luk artışın keskin aksine.
Cuma günü yayınlanan geçici tahminler, üç aylık GSYİH tahminlerinde önemli aşağı yönlü revizyonlar içerdiğinden, bu zayıflığı özellikle ortaya koyuyor.
Üç aylık GSYİH'de sık ve önemli revizyonlar
Hindistan'ın ulusal gelir muhasebesi verileri - 2011-12'yi temel yıl olarak kullanan yeni GSYİH veri serisi - geçmişte oldukça fazla eleştiri aldı.
2014-2018 yılları arasında Hindistan Maliye Bakanlığı Baş Ekonomi Danışmanı olan Arvind Subramanian, 2019'da yeni serinin Hindistan'ın GSYİH'sını yüzde 2,5'e kadar fazla tahmin ettiğini öne sürdüğünde, bu sorgulama daha da derinleşti.
Bu tartışma henüz sonuçlanmasa da, Hindistan'ın GSYİH tahminlerinin güvenilirliğine sık ve önemli revizyonlar yardımcı olmuyor.
Bakmak Tablo 2 Geçici tahminlerin tekrar tekrar nasıl dalgalandığını görmek için. Örneğin, 2. çeyrek (Temmuz, Ağustos ve Eylül) için büyüme tahmini, sadece 5 ayda (Ocak ve Mayıs 2020 arasında) %4,5'ten %5,1'e ve %4,4'e geri döndü.
Tablo 2. Özellikle, 2019-20 boyunca Hindistan'ın büyüme oranının o zamanlar resmi olarak kabul edilenden çok daha hızlı yavaşladığı artık açıkça görülüyor.
Örneğin, ikinci çeyreğe denk gelen Temmuz ayında hükümet, tüm göstergeler hızlı bir büyüme yavaşlamasına işaret etmesine rağmen, tüm yıl reel GSYİH'nın %8,5 oranında büyüyeceği konusunda ısrar etti. Bu, nihayetinde geçici tahminler tarafından doğrulanmaktadır (Tablo 2'deki son sütun).
Çarpık bir ekonomik yapı
Geçici GSYİH tahminlerinden bir diğer önemli çıkarım, Hindistan ekonomisinin istenmeyen yükselen yapısıdır.
Hindistan'ın büyümesi ve her yıl işgücüne katılan milyonlarca kişiye istihdam yaratması için, üretimdeki büyümenin artması gerektiği geçmişte defalarca ve oybirliğiyle tartışıldı. Hizmetlerle birlikte, imalat büyümesinin, hızlı büyüdüğünde bile, kişi başına düşen geliri büyük ölçüde artırma yeteneğine sahip olmayan, hala tarıma bağımlı olan milyonları emmesi gerekiyordu. Hindistan, sözde demografik temettü elde etmesine izin veren çok sayıda iyi ücretli iş yaratacaksa, o zaman bunun üretim büyümesi yoluyla olması gerekiyordu.
Tablo 3. Ancak 2019 bu konuda iç karartıcı bir tablo çiziyor. (bkz. Tablo 3 ). Tarım ve müttefik sektörler yıl ilerledikçe canlı bir büyüme yaşarken, imalat dört çeyreğin üçünde daralarak yolunu kaybetti.
Sonuç
2019-20 için geçici GSYİH tahminleri, 2016-17'den bu yana büyümedeki yavaşlamanın geçen mali yıl ilerledikçe daha da kötüleştiği fikrini desteklemektedir.
Mali yılın son çeyreğinde, ekonomi sadece %3,1 büyüdü. Covid-19 Mart sonunda Hindistan'ı vurmadan önce ekonominin zaten oldukça savunmasız hale geldiğini gösteriyor.
Elbette, tekrarlanan aşağı yönlü revizyon eğilimi göz önüne alındığında, bu geçici tahminlerin bile iyimser olması muhtemeldir.
Arkadaşlarınla Paylaş:
