Açıklama: 2021 Hindistan ekonomisi için 2020'nin tekrarı mı olacak?

Covid sayılarındaki hızlı artış ve aşı kıtlığı raporları, özellikle Hindistan ekonomisinin daha yoksul kesimleri için işleri daha da kötüleştirebilir.

Maharashtra hükümetinin yeni kaldırımları açıklamasının ardından Lokmanya Tilak Terminus (LTT) Mumbai'deki göçmen işçiler (Express Photo/Ganesh Shirsekar)

Sevgili okuyucular,

Son mali yıl (2020-21), tüm ülkenin dünyanın herhangi bir yerindeki en katı (ve fena halde kötü planlanmış) karantinalardan biri altında olmasıyla başladı. Ancak o zaman çok az kişi Nisan 2021'in Covid vakaları açısından Nisan 2020'den daha kötü olacağını düşünebilirdi. Gerçekten de, geçen yılki ilk hükümet tahminleri 16 Mayıs 2020'den sonra yeni Covid vakası olmayacağını öne sürdü.

Ancak aşağıdaki tablonun gösterdiği gibi, Covid vakaları V şeklinde bir iyileşme kaydetti (Kaynak: Covid19India.org). Son sayıma göre, Hindistan'da şu anda Eylül 2020'de olan önceki zirveden 1.75 kat daha fazla günlük vaka vardı.

Bülten| Günün en iyi açıklayıcılarını gelen kutunuza almak için tıklayın

Covid vakaları V şeklinde bir iyileşme kaydetti

Daha da kötüsü, bu yeni artışın, Covid'e uygun davranışları izlemenin ağlama ihtiyacına ve birden fazla Covid aşısının mevcudiyetine dair bir yıllık farkındalığa rağmen gerçekleşiyor olmasıdır. Hükümet tarafından aşılamanın yanlış yönetilmesi - çok sayıda yerde eksiklik ilan edilmesiyle birlikte - bakımın kasıtlı olarak ihmal edilmesi sosyal mesafe insanların normları, mevcut yükseliş için kimseyi suçsuz bırakmaz.

Bu, Hindistan ekonomisi ve toparlanması için ne anlama geliyor?

En son dalgalanma olmadan, mevcut mali yılın ilk yarısında - yani Nisan'dan Eylül'e kadar - V şeklinde bir toparlanma kaydetmesi bekleniyordu. Ancak elbette bu V şeklindeki iyileşme, Covid vakalarındaki V şeklindeki yükselişten oldukça farklı.

Niye ya? Çünkü içinde bulunduğumuz mali yılın ilk yarısında ekonomik büyümedeki toparlanma optik olacak. Diğer bir deyişle, GSYİH geçen mali yılın ilk yarısında %15'e varan oranda daraldığından, düşük baz etkisi, mevcut mali yılın ilk yarısında GSYİH büyüme oranının çok iyi görünmesini sağlayacaktır.

Ancak, mutlak GSYİH düzeyi (büyüme oranı değil) açısından, Hindistan o kadar fazla eklemeyecektir. Daha net anlamak için aşağıdaki tabloya bakın (nezaket: Crisil).

Mutlak GSYİH düzeyi (büyüme oranı değil) açısından, Hindistan o kadar fazla eklemeyecektir.

Crisil'e göre 2021-22'nin sonunda GSYİH, Mart 2020 seviyesinden sadece yaklaşık %2 daha yüksek olacak. Daha da önemlisi, mutlak GSYİH, pandemi öncesi trend seviyesinin kabaca %10 altında olacaktır.

Covid öncesi trend (kırmızı çizgi) ile yeni trend (siyah çizgi) arasındaki tutarlı boşluğa dikkat edin. Bu boşluk, 2021-22 ile 2024-25 arasındaki mali yıllar boyunca GSYİH'nın %11'lik kalıcı kaybını temsil ediyor ve Hindistan ekonomisi beklenen toparlanmadan sonra bile zarar görecek.

Tabii ki, bu tablo Mart ayı sonlarında yapılan bir analizden alınmıştır ve o zamandan beri aşılama çabaları kıtlık nedeniyle engellenmiş olsa bile Covid vakaları hızla artmıştır. Bu nedenle, haberler daha da kötüleşebilir. Buna bir örnek, emekçilerin ikinci ters göç dalgasıdır.

Üstelik son dalgalanma sadece genel gelir düzeylerini değil, dağılımını da tehdit ediyor.

Geçen yıl gelir ve servet eşitsizliklerinde büyük bir artış görüldü. Milyonların yoksulluk sınırının altına itilmesi beklenirken, en büyük şirketlerin ve en zengin Hintlilerin servetleri yükseldi. En son Forbes'in yıllık milyarder listesi Mukesh Ambani'nin Jack Ma'yı tahttan indirerek Asya'nın en zengin adamı olmasıyla Hindistan'ın dünyanın en yüksek üçüncü milyarder sayısına sahip olduğunu buldu. Aslında, en zengin üç Hintli, geçen yıl aralarına 100 milyar dolardan fazla (yaklaşık 7,4 trilyon Rs) ekledi.

Ancak bunu Hindistan'daki mevcut eşitsizliklerle ve Covid pandemisinin onları nasıl daha da kötüleştireceğiyle karşılaştırın.

Data in Our World'den Max Roser tarafından hazırlanan aşağıdaki tabloya bakın. Her ülkede günde 30 dolardan daha az bir gelirle yaşayan nüfusun yüzdesini haritalıyor (satın alma gücü paritesi açısından kabaca 19.000 Rs'den az). Hindistan'da tüm nüfusun %99,5'i bu sayının altında yaşıyor. Bu miktardan daha fazla kazanırsanız, günlük gelir açısından bu ülkenin ilk %0.5'lik dilimindesiniz.

Grafik, her ülkede günde 30 dolardan daha az bir gelirle (yaklaşık olarak ayda 66.000 Rs gelir) yaşayan nüfusun yüzdesini haritalıyor.

Bu çizelgede eşit derecede kötü olan şey, ülkedeki mutlak insan sayısını gösteren Hindistan kuşağının genişliğidir. GSYİH'sı Hindistan'ın neredeyse beş katı olan Çin'de bile, bu işaretin altında yaşayan nüfusun payı %94'tür. ABD gibi gelişmiş bir ülkede bu rakam sadece %22'dir.

Mesele şu ki, Hindistan zaten geniş eşitsizliklere sahip ve Covid kaynaklı bozulma onları daha da genişletiyor.

Tipik olarak, bu noktada, hükümetin ekonomik stresi azaltmak için ne yaptığı sorulabilir.

Uluslararası Para Fonu Dünya Ekonomik Görünümü'nden alınan en son veriler (aşağıdaki çubuk grafiğe bakın), ABD gibi bazı zengin ülkelerin hükümetlerinin, nüfuslarının geçim kaynaklarını Hindistan'dan çok daha fazla desteklediğini daha da gösteriyor.

Bazı zengin ülkelerin hükümetleri, nüfuslarının geçim kaynaklarını Hindistan'dan çok daha fazla desteklediler.

Hükümet tarafından yapılan ek harcamaları veya vergi indirimi yoluyla kaybedilen geliri temsil eden kırmızı çubukların yüksekliğine dikkat etmek önemlidir. ABD ve Birleşik Krallık gibi birçok batılı ülkede, orta sınıfa ve alt gruba ek finansman sağlanırken, zenginler bu harcamaları kısmen finanse etmek için daha yüksek vergilerle hedefleniyor.

Hindistan'da, yalnızca doğrudan mali harcamalar çok daha küçük değil, aynı zamanda orta sınıf ve alt grup, yakıt gibi yüksek dolaylı vergiler sayesinde yükselen enflasyon ve zayıf satın alma gücünden en çok etkilenen kesimdir.

Elbette, Hindistan gibi çok daha yoksul bir ekonomide hiçbir hükümet, nüfusunu ABD'nin yaptığı gibi desteklemeyi göze alamaz - Biden yönetiminin en son Kovid yardım paketi 1,9 trilyon dolardı, bu da Hindistan'ın yıllık GSYİH'sının kabaca %70'ine denk geliyor.

Ancak, ABD veya İngiltere'nin aksine, Hindistan hükümetinin yaklaşımının, 2019'da açıklanan kurumlar vergisi indirimleri gibi sürekli vergi indirimleri yoluyla özel sektörü daha fazla yatırım yapmaya teşvik etmek olması önemlidir.

Soru şu ki, bu strateji işe yarayacak mı? Özel sektör, özellikle optik büyümenin azaldığı yılın ikinci yarısında, Hindistan ekonomisini mevcut krizinden çekip çekecek mi?

RBI'nin anketlerinden elde edilen en son veriler, bunun aceleyle böyle olmayabileceğini gösteriyor.

Tipik olarak, firmalar mevcut üretim kapasitelerini tükettiklerinde yatırım yaparlar ve yeni üretken kapasitelere yatırım yapmanın daha fazla kar getireceğine inanırlar.

Aşağıdaki tablo imalat sektöründeki mevcut en son kapasite kullanım seviyelerini göstermektedir. Mevsimsellikten arındırılmış (SA) olsun ya da olmasın Kapasite Kullanımı (GB), uzun vadeli ortalamasının çok altındadır.

Grafik, imalat sektöründeki mevcut en son kapasite kullanım seviyelerini göstermektedir.

RBI'nin Sipariş Defterleri, Envanterler ve Kapasite Kullanım Anketi'nin (OBICUS) 52. turundan aşağıda verilen bir başka grafik - aşağıda verilen - kırmızı çizgiyle gösterilen - hammadde envanterinin (RMI) satışlara oranının nasıl trend olmaya başladığını gösteriyor geçen mali yılın üçüncü çeyreğinde (Ekim-Aralık 2020) yükseldi. Başka bir deyişle, stoklar Hindistan teknik resesyondan çıktığı çeyrekte bile birikiyordu.

Grafik, stokların satışlara oranını gösterir

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, RBI birkaç Hint şehrinde tüketicilerle anket yaptığında, güven seviyesinin tekrar düşmeye başladığını tespit etti - aşağıdaki tabloya bakın

Grafik, tüketici güveninin yeniden düşmeye başladığını gösteriyor

Bu, Hindistan ekonomisi için her şeyin kasvetli ve kötü olduğu anlamına gelmiyor. Gerçekten de, RBI tarafından yapılan en son kredi politikası incelemesinde gösterildiği gibi sürekli politika desteği ve aşıların daha hızlı kullanıma sunulmasıyla Hindistan, 2021'in 2020'nin tekrarı olma olasılığını atlatabilir.

Bir maske takın - güvende kalın ve etrafınızdaki herkesi de güvende tutun.

Udit

Arkadaşlarınla ​​Paylaş: